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 重构电新产业价值 

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一个枭雄三个帮。

安仕科技，中泰盛（已刊出）、比克（研究艰辛）帮。

东谈主们传统印象中一直在作念ODM电板企业——安仕科技，最近提交了创业板IPO苦求。其强调的营业标签，已变成了BBU备用电源，安仕科技也由此成为一学派据中心、AI产业链企业了。

那么，安仕科技究竟是一家什么样的企业？它是真有技艺，如故强蹭观念？其中枢独创东谈主员王景辉等要紧推动，运用中泰盛、比克两家公司匡助安仕科技成长，为什么在IPO前夕，却选拔了隐身幕后？

01

王景辉其东谈主

安仕科技的实践规矩东谈主是1988年诞生的赵振超。但似乎1969年诞生的王景辉，在安仕科技成长过程中愈加功不行没。

至少，王景辉对于安仕科技的影响涓滴不亚于台前的赵振超。

比较离奇的是，在提交IPO苦求前，王景辉、果媛、沈忱三位董事纷繁离职。

来自招股阐发书；最近三年公司董事变动情况

咱们先来望望王景辉的情况。

因为王景辉当今依然不再属于安仕科技的董监高，是以招股阐发书对其信息清晰非常肤浅：王景辉，1969 年诞生，中国国籍，身份证号码1526011969********，领有好意思国始终居留权。

不地，咱们仍然能从历史数据中看出王景辉在安仕科技的地位。

（1）率先，他是公司独创东谈主之一。安仕科技清晰公司有五位独创东谈主推动，区分是赵振超、王景辉、果媛、李雨芬、黄泰光。

（2）刊行前，王景辉握有安仕科技7.5670%股份，是第三大推动，亦然仅次于赵振超的第二大当然东谈主推动。

（3）王景辉也参与公司日常研究管制。从2022年3月28日起，在很万古刻内，他一直担任公司的董事。

你或以为，安仕科技是在2014年12月26日就依然注册竖立了，王景辉参与公司研究管制、决策的时刻较短。但是，招股阐发书也说了“安仕科技在2019 年刚开动研究。”

更要紧的是，王景辉一纵贯过其控股的深圳中泰盛（已刊出）、也曾参股、目下堕入研究危境的比克电板，在为安仕科技助力。

安仕科技、中泰盛、比克这三家公司关系可谓犬牙相制，不摒除恰是中泰盛、比克这两家公司作念出了“捐躯”，才确立了今天正在IPO的安仕科技。王景辉与这三家公司关系密切，要么是控股推动，要么也曾是要紧推动。

因为王景辉、果媛当今已不再是安仕科技董事，是以一些要津信息就不需要对外清晰了。这是否亦然安仕在IPO上市过程中的一种策略？通过简化清晰，以侧目联系的眷注与问询？

02

安仕科技，中泰盛、比克为何被共同告状？

当今并莫得凭证标明安仕科技，中泰盛、比克当今存在股权上的关联关系。

不外，除了王景辉曾同为这3家公司的推动外，总计国际诉讼也领路了他们之间密切的筹商。

2020年，好意思国老牌工业锂电PACK厂商Inventus Power、东莞子公司 ICC Electronics（辉碧电子）发起侵权诉讼。被告为安仕科技、关联共同被告：中泰盛、Cbak 、比克能源。

具体案由是：盗用营业隐私（好意思国《保护营业隐私法 DTSA》+伊利诺伊州营业隐私法案），指控其挖走Inventus 中枢研发团队、带走UPS/储能锂电PACK 全套BMS、热管制、高压备电电板图纸、客户清单、报价体系，通过中泰盛当作出进口贸易主体，在好意思国廉价抢单。

安仕科技具体是怎样侵权的，咱们不知所以。但是，中泰盛和安仕科技之间的关联关系由此被作念实。

安仕科技的创业团队成员、中枢技艺东谈主员——黄泰光，就来自原告Inventus在中国的子公司——辉碧电子。

安仕科技在招股阐发书中清晰了黄泰光的简历：

（1）“1990年8月至2020年1月，先后任职于东莞清溪辉碧电子厂、辉碧电子（东莞）有限公司，任实践副总裁；2020年3月起，任职于本公司，现任公司董事、副总司理。”

（2）“2019年7月，为引入具有坐蓐和研发管制素质的专科东谈主才黄泰光，赵振超将所握公司10%的股权以0.1元的价钱转让给黄泰光当作股权激勉，由黄泰光支属陈敏娟代其握有”。

这在一定进程上也解释了为什么黄泰光一开动要支属陈敏娟代握股权——黄泰光当作Inventus Power的职工，有些不便捷。

其实，安仕科技从Inventus子公司辉碧电子挖走的，不啻黄泰光一东谈主。

安仕科技招股阐发书骄贵，公司中枢技艺东谈主员共有4个东谈主，除了黄泰光外，吴启名、刘奎也来自辉碧电子，他们二东谈主当今区分是安仕科技的研发副总监、固件假想部高档司理。

总之，这告状讼的效果是：安仕科技以及关系方中泰盛、比克能源讼事输了。2022 年底，以安仕科技向对方支付了800 万好意思元妥协，澈底了案。

恰是由于这告状讼，中泰盛在身负多个诉讼的情况下，仍然选拔了刊出。同期刊出的，还有安仕科技一系列关联公司。

03

三家关联公司对付家底上市

值得一提的是，中泰盛不单是和王景辉联系。在很长一段时刻内，中泰盛和安仕科技更像是一套东谈主马、两个班子。

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情理如下：

其一，两边高管高度重合。

上头提到过安仕科技有5个创业推动，除了带着技艺入股的黄泰光外，招股阐发书骄贵，另外至少有3个推动曾在中泰盛任高管。

赵振超：2016年10 月至2023年4月，任中泰盛副总司理；

李雨芬：2016年11月至2023年4月，任中泰盛销售司理。

其二，安仕科技和中泰盛的推动亦然高度重合的。

招股阐发书也提到：2019年10月28日，赵振超将其握有安仕有限51%的股权转让给深圳中泰盛，由深圳中泰盛代其握有。

2020年6月，为打消深圳中泰盛和赵振超之间的代握关系，同期移动公司股权结构，深圳中泰盛将其握有安仕有限35%、9%、5%、2%的股权区分转让给赵振超、李雨芬、王景辉、陈敏娟（黄泰光支属，代握身份）。

股权代握和代握关系的打消，值得要点说一说。

经过代握、打消代握这样一移动，这大概就把深圳中泰盛与安仕科技之间的事实上的子母关系切分了。他们两家成了平行的公司。

这算不算中泰盛刊出，周密了安仕科技呢？这才有了今天的上市主体安仕科技。

当今尚莫得凭证阐发安仕科技在本年2月辞任的董事、握股6.7061%、公司的第四大推动果媛也在中泰盛任职。不然，这就更专诚义了。

根据招股阐发书整理

比克能源与他们之间的关系也很密切。

工商登记骄贵：中泰盛竖立于2009年12月9日，法定代表东谈主为王景辉。工商登记的地址为：深圳市南山区南山街谈科研路比克科技大厦26楼2603-A。

固然安仕科技的常用办公地址是一公里以外的“深圳市南山区粤海街谈麻岭社区深南大路9968 号汉京金融中心”。但是招股阐发书还骄贵，安仕科技也租用了比克工业园。这两家企业又皆关联了“比克”。

安仕科技官网首页，是一张霸气的深圳南山的写字楼群图，图中高楼即为汉京金融中心。不外，安仕只是该大厦的一个小田户：

该物业历史累计注册登记的企业共554家，目下处于平日营业状况的企业有455家，实践入驻的企业共127家，包括华为云革命中心、商汤科技大湾区总部、招银国际成本、普华永谈等。

好意思国企业把安仕科技、中泰盛、比克总计告状，是基于他们之间的关联关系。

上头提到了，王景辉是比克的要紧推动，这已是历史。当今的问题是，比克仍然是安仕科技的要紧客户——在2024年比克能源是安仕科技的第二大供应商。

缺憾的是，比克当今的日子也不好过，处于严重的研究逆境和债务危境中‌，面对歇业角落。

招股评话也提到：“坐蓐研究波及的主要租借房产租借面积忖度63，734.79平方米，其中61，254.57平方米位于深圳市大鹏新区的比克工业园，比克工业园目下处于典质和查封状况。”

安仕科技的好伯仲、中泰盛已刊出，比克研究艰辛、面对歇业。唯有安仕科技快速成长了。

04

ODM企业秒变定制化，是否适当创业板要求？

根据诉讼案效果，安仕科技扰乱好意思国锂电PACK厂商Inventus Power、东莞子公司 ICC Electronics（辉碧电子）学问产权的问题，是被坐实了。这也算是历史了。

那咱们来望望：当今安仕科技的研发干涉、研发实力、技艺水平，究竟怎样样。它配得上创业板吗？

第一，ODM本质。

许多新能源业内东谈主士对安仕科技的第一印象，这是一ODM企业。安仕科技的官网上先容称：“凭借数十年定制电板假想与制造素质，博亚体育app官网入口安仕新能源专注提供先进锂离子电板及定制化储能治理决策。年均完成超100个OEM/ODM款式，就业大家500强企业客户。”

不外，在其招股阐发书全文中，莫得提到任何一处提到“ODM”。

ODM一般指原始假想制造商，其是由采购方寄予制造方承担从家具研发、假想、坐蓐到后期珍惜的全历程就业，采购方主导家具销售并可能进行品牌授权的坐蓐模式。

因为安仕科技如果承认我方是一家ODM企业，则可能不会适当创业板的联系要求。

因为监管审核中枢逻辑：创业板定位革命、创造、创意，要求企业具备寂然握续研究武艺、中枢技艺壁垒、成长性、自主市集讲话权，ODM模式自然存在短板，不是不被允许，而是要解释了了科技含量、技艺门槛。

招股阐发书，莫得提ODM，改姓易代的是“定制化”。

安仕科技在招股阐发书中多处使用了“定制化”三个字。这种业务模式可以从与大家微型逆变器龙头Enphase谐和中了解到。

Enphase在中国有多家电板代工企业，包括欣旺达、万向集团等。安仕科技招股阐发书骄贵：2021年，公司与 Enphase建立谐和关系，经过家具送样及认证。

Enphase亦然安仕科技2024年及2025 年第一大客户。2024年、2025年，安仕科技向Enphase销售金额区分为1.36亿元、1.75亿元。而在2023年的时候，销售金额唯有437.11万元。

第二，怎样让公司业务看上去更高档。

如果说是ODM，东谈主们第一嗅觉即是莫得技艺含量，要是和BBU、Meta攀上关系，一下子就显得高档多了。

那么，安仕科技的BBU备用电源是不是噱头、是不是蹭Meta观念呢？

安仕科技招股阐发书先容，公司主营业务是电板，聚焦数据中心、储能、工业能源三大中枢领域。固然公司毛利最高的是工业能源板块、营收占比最多的是储能，但是招股阐发书要点宣传的，却是数据中心，主要是为数据中心UPS提供锂电板。

安仕科技是维谛技艺中低功率段数据中心UPS 锂电板的中枢供应商，亦然施耐德多款中袖珍UPS的主要谐和伙伴。

但是，当今安仕科技有了新业务BBU备用电源，这个刻下股市中最热门的观念。

所谓BBU，是HVDC供电架构兑现储能备电、保险算力中心不圮绝运行的中枢配套硬件，是整套HVDC供电系统的要津组成单元。

安仕科技反复强调，我方是刻下中国大陆少数进入Meta等龙头云就业商（CSP）供应链的BBU供应商，率先治理了家具安全性难题。

公司的BBU进了Meta 的供应链。这乍看起来，挺可以的。

但是，安仕科技目下并莫得在BBU领域酿成业务收入；Meta更不是它的主要客户。安仕科技的大客户里面还莫得包括这些数据中心巨头。

近期，监管层在陆家嘴论坛明确表态，将严查借科技之名蹭热门、炒观念行动，严守创业板 “三创四新” 定位，倒逼拟上市企业纪念确实科创属性。

安仕科技陈诉创业板 IPO 过程中，将尚未酿成鸿沟化收入的 BBU 备用电源当作中枢宣传亮点，刻意弱化自己 ODM 代工底色。但其研发用度率、研发东谈主员占比均低于行业平均水平，中枢营收仍依赖国际储能代工订单，技艺壁垒与业求实质和 “算力备电” 观念存在显著差距，此类重包装、轻落地的倾向恰是刻下监管要点纠偏的场地。

BBU大有出息，赶碳号亦然认可。但是和同业比较，安仕科技在BUU领域莫得任何上风。

其一，依然进入好意思国大厂信心供应链的企业包括湛蓝锂芯、豪鹏科技等。锂电大厂亿纬锂能（维权）等也处于向台达等中枢客户‌送样测试（A样）‌阶段，里面决策考证通过。

其二，BBU代表了技艺实力和将来出息，但是，安仕科技招股阐发书提到“中式艾罗能源、博力威、海博想创、首航新能、派能科技及阳光电源当作A股同业业可比公司。此外，研究到前述A股可比公司主营家具均无数据中心备电电板家具，公司补充中式该领域主要竞争敌手AES-KY、新盛力当作同业业可比公司。”

这样对比也不算很合适。

其实，如果要论BBU观念，湛蓝锂芯即是最典型的数据中心备电电板企业。公开贵寓骄贵：龙头企业湛蓝锂芯已于3年前便布局BBU电芯领域，其全极耳道路颠倒适配对于电芯质料要求较高的BBU领域。目下依然处在放量出货阶段。

安仕科技与同业业可比公司研发用度干涉对比；单元：万元

安仕科技也承认，我方的研发干涉和同业比有差距。

讲述期内，安仕科技的研发用度区分为5，557.40 万元、5，575.62万元和5，990.12万元，总体呈增长趋势。同期，公司研发用度率区分为8.59%、6.56%和6.22%，举座有所着落。

公司与同业业可比公司研发东谈主员占比情况

同期，招股阐发书也承认：“从研发东谈主员占比来看，公司研发东谈主员占比总体处于较低水平。”

05

会丢掉好意思国市集吗？

和同业比较，安仕科技有一特色：境外营收占比，非常是好意思国占比较高。

招股阐发书骄贵：

安仕科技的“境外售售收入占主营业务收入的比例区分为78.99%、78.51%和 87.40%，境外售售占比较高。”

“讲述期内，来自好意思国的主营业务收入区分为 30，398.04 万元、26，284.09 万元和 32，329.63 万元，占公司主营业务收入的比例区分为 48.16%、31.63%和34.09%。”

但是，好意思国的市集环境正在发生剧烈且强大的变化。

招股阐发书也提到了：“2018年以来，中好意思贸易摩擦握续升级，好意思国制定了一系列对中国部分出口家具加征关税的计谋。放浪目下，中国原产非电动汽车用锂离子电板出口好意思国适用的玄虚进口关税税率为38.4%，由最惠国基础关税（3.4%）、依据好意思国301探望步伐加征的附加关税（25%）及依据《好意思国贸易法》第 122 条征收的临时进口附加关税（10%）重叠组成。如果将来好意思国政府继续进步关税或领受其他贸易保护步伐，可能对公司的对好意思出口业务产生一定不利影响。”

发现莫得？最主要的关税影响是从本年开动的。这注定会影响到安仕科技的功绩。

可以笃定是，公司的第一大客户Enphase的订单就会受到影响。

公开贵寓骄贵：Enphase为规避高额关税带来的成本压力，已明确野心将电板供应链从中国滚动出去，预测这一移动将在2026年第二季度初见奏效。

其实，Enphase对功绩的影响依然骄贵了。公司招股阐发书也承认：“2025年第四季度两边交游鸿沟有所削弱，公司正积极与其洽谈将来订单委派情况及新款式谐和情况。若Enphase将来订单委派或新款式发达不足预期，两边交游鸿沟将着落。”

除了受好意思国关税的影响外，安仕科技也受中国出口退税计谋的影响。根据财政部、税务总局于2026 年1月8日发布的《对于移动光伏等家具出口退税计谋的公告》（财政部税务总局公告2026年第2号），自2026 年4 月1日起至 2026 年12 月31日，将电板家具的升值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电板家具升值税出口退税。安仕科技的出口波及的主要家具锂离子蓄电板（商品代码：85076000）、其他蓄电板零件（商品代码：85079090）属于上述出口退税率移动计谋波及的家具。

若丢第一大客户、丢了好意思国市集，安仕科技的功绩又怎样握续呢？

尾声

临了再讲两个专诚义事情吧。

其一，在国企打工的赵振超为什么可以同期在深圳创业？

2014年12月26 日，刊行东谈主（安仕科技）前身阿巴特开辟，赵振超寄予张建代为握有阿巴特的股权。这就阐发了，赵振超在2014年就依然开动创业了。上头也还提到过，赵振超其实还变相握有中泰盛股份。

但是，招股阐发书还骄贵：

赵振超在2010年9月至2018年12月，历任山东精工电子科技股份有限公司技艺司理、销售司理。

山东精工是谁？这关联词一家国有控股企业，曾在2022 年9 月启动创业板IPO 率领，率领机构为中泰证券；2024 年 12 月平定终止上市率领。

赵振超在国有企业打工，怎样同期又在外面创业呢？不论有莫得竞业要求，这皆太反常了！是国有企业太宽厚了吗？

反不雅在好意思资企业任职的黄泰光出来创业，就被前东家告状、追杀了！

赵振超很会处理关系。招股阐发书还骄贵，在2024年，山东精工如故安仕科技的第五大供应商呢。

其二，除了山东精工是安仕科技的供应商不易领略外，其他供应商也令东谈主迷糊。

除了蜂巢能源、鹏辉能源、亿纬锂能外，其他电板供应商险些在市集排不上名号。在2023年无数采购亿纬，如故因为“2023 年下搭客户POWIN指定使用亿纬锂能电芯。”

安仕科技偏疼不著名的小企业，是为在著名锂电企业拿不到货，如故因为小企业的电芯更低廉？总不行能是因为四五线企业的电芯性能更好吧？

将小企业的电芯加工成电板包，卖到全寰球，安仕科技凭的是技艺，如故廉价？不外，好意思国公司Inventus告状安仕的时候，也确乎是提到了安仕科技的廉价竞争策略。

编审：侦碳博亚(中国)体育app

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