2025年，祥瑞交出了一份亮眼的成绩单，销量突破300万、收入创下3452亿元新高、中枢净利润大幅增长36%，高端化与品牌整合初见收效；但也暴露了延迟背后的脆弱性，净利润仅微增0.2%、单车均价下滑近8%、出口增速放缓等。

而这一年，祥瑞也完成了极氪稀奇化、领克整合的“关节一跃”，祥瑞开动从“制造业驱动”到“科技驱动”转型。2026年前两个月，祥瑞在国内销量上完成了对比亚迪的反超，但祥瑞还有三大硬仗要打，捏续高端化、智能化以及出口。

新动力转型的“甘好意思职守”

燃油、新动力两条腿并行的祥瑞，终于在新动力规模达成突破性增长。

2025年，祥瑞销量超302万辆，同比增长39%，初次越过了300万辆。值得属观点是，在燃油车富厚基本盘的同期，新动力转型迎来了爆发式增长，全年销量达168.8万辆，同比暴涨90%，渗入率初次过半。

尤其2025年第四季度，祥瑞的新动力渗入率也曾从第三季度的58%进一步进步至61%，祥瑞转型超10年，如今也曾进入到了“新动力主导”的发展阶段了。

销量报表。图 / 品牌官方

若是分品牌来看的话，祥瑞星河年销量124万辆，成为国内最快达成百万销量的新动力品牌，亦然祥瑞新动力的十足主力，成为祥瑞突破300万辆的最大元勋。祥瑞星河的车型矩阵精确对标比亚迪主流热销车型布局，尤其祥瑞星愿相连7个月月均销量突破了4万辆，稳居全品类销冠。

而极氪全年销量突破了22.4万辆，领克销量达到了35万辆，以“中国星”系列为代表的燃油车年销量突破121万辆。祥瑞汽车控股有限公司行政总裁及扩充董事桂生悦在事迹发布会上暗示：“在异日特地长的时候内，多动力并存的汽车公司一定是最值钱的”。

销量拉动了营收，祥瑞全年总收入达3452亿元，同比增长25%，创历史新高。

“以价换量”的样子霸占市集，一定进度上毁伤了祥瑞的利润。归母净利润竟然是埋头苦干的气象，2025年该数据只同比微增了0.2%至168.5亿元。毛利率也只从2024年的16.5%微增了0.1个百分点至16.6%。

但这背后，归母净利润微增并非单纯是“以价换量”的截止，而是受非经常性损益波动的影响。需属观点是，2024年祥瑞曾阐发约93亿元的一次性收益（主要来自出售附庸公司及配合公司权利），推高了当期基数。若剔除本年度24.3亿元的汇兑收益、0.3亿元的金钱减值蚀本及0.4亿元的科罚收益等非中枢身分，祥瑞2025年的中枢归母净利润实质达到144.1亿元，较2024年同口径下的106.1亿元大幅增长36%。

祥瑞星河新动力战术发布暨星河L7全球首发。图 / 品牌官方

还有另外一个影响利润紧迫的身分是用度端。研发用度、分销及销售用度、行政用度都有不同进度的增长，尤其研发总参加达到了219亿元，同比增长8.3%，广大研发资本被提前计入当期，压低了账面利润。

2025年，研发用度的用度化比例从2024年的31%进步到了36%，第四季度更是达到43%，研发用度增多至59亿元。对此，针对这一“自降利润”的操作，祥瑞汽车CFO戴永在事迹发布会上暗示，这是应投资者的需求，让公司的利润愈加有质地。他同期露出，2026年的研发用度化率将保捏在40%以上的水平。这意味着，祥瑞正通过短期的账面利润承压，换取恒久更塌实、更具可捏续性的盈利根基。

在价钱战和战术参加的双重压力下，祥瑞2025年仍达成了多项数据进步，这份成绩单让桂生悦底气十足，他坦言说念：“两年前我曾预言销量将翻新高，如今咱们不仅作念到了，更达成了中枢利润的历史性突破。”同期，他也暗示，IM体育官网在异日特地长的一段时候内，除了销量历史新高之外，大致率异日的每一次事迹发布会，中枢归母净利润都将会是历史新高。

高端化，鼓舞祥瑞向科技驱动转型

面对2025年席卷车市的价钱风暴，祥瑞汽车为何还能守住并小幅进步毛利率？

谜底藏在高端化转型的顺利里，“高端化产物的推出”被视为挣扎价钱战、保管毛利增长的中枢身分之一。祥瑞在财报中也指出：“在主流市集新动力汽车产物销量占比大幅进步的带动下，本集团受惠于规模效应、新动力架构的资本效益及高端化产物的推出，即使面对行业强烈的价钱竞争，毛利仍同比增长25%。”

《台州宣言》后，祥瑞进入“一个祥瑞”阶段，而极氪、领克品牌的整合，亦然其宣言发布后规模最大、影响最深刻的战术整合算作。它不仅是品牌层面的湮灭，亦然一场触及组织、研发、供应链、渠说念等系统性重构。

由于之前极氪和领克在时间和市集上存在一定同样，祥瑞通过收购完成了对极氪的稀奇化，并将领克纳入了极氪旗下，领克由配合公司变成附庸公司，极氪捏股51%。整合中，两个品牌各自砍掉了20%以上筹画车型，结合伙源打造爆款，在包括智能化团队、供应链整合等，产能哄骗率也有所进步。

极氪主打30万元以上的豪华科技定位，领克则聚焦15万至35万元中高端市集，主打潮水剖判定位。

极氪2025年全年销量突破22.4万辆，同比增长1%，这个增速天然看起来不高，但其含金量极高。

这一成绩的“含金量”主要体当今产物结构的优化上：第四季度，极氪单季录用超8万辆，其中定位46.59万至59.99万元价钱区间的旗舰车型极氪9X孝顺了约2.2万辆，占比接近三成。

祥瑞全新一代沉广宽扶直驾驶系统。图 / 品牌官方

凭借全栈900V高压架构、三电机兆瓦电驱及沉广宽智驾决策等时间上风，博亚体育app官网入口极氪9X自2025年11月起，相连三个月在50万元以上大型SUV细分市集销量卓绝问界M9，顺利冲突了该规模原有的竞争阵势。高价位、高毛利车型的规模化录用，平直鼓舞了极氪品牌盈利能力的跃升——其第四季度毛利率进步至23%。

这一结构性改善进一步进取传导，助力祥瑞汽车集团第四季度合座毛利率攀升至16.9%，优于全年16.6%的平均水平，高端化拉动了祥瑞合座盈利的质地。华泰证券指出，除了高端车型助力之外，还包括GEA架构规模效应开释，供应链精益经管收效显赫。

再看领克品牌，全年销量增长了23%，新动力占比也进步到了65%。领克品牌加权平均成交价突破20万元，卓绝主流合伙品牌。其中，领克EM-P智能电混家眷加权平均成交价高达25.42万元。

领克经管层曾坦承，已往几年，领克在智能化方面是“奴才”气象，未能着实率先。2025年，领克全面进入智能化2.0时间，其中，旗舰车型领克900成为了首个搭载极氪广宽智驾系统和英伟达Thor芯片的车型，与此同期，包括LYNK Flyme Auto 2智能座舱系统也在领克10EM-P、全新领克07、全新领克08等多款主力车型上达陈规模化搭载。

极氪与领克的整合，是祥瑞从“制造业驱动”转向“科技驱动”的“关节一跃”，祥瑞不再仅仅单纯的造车公司，更是在构建一个“智能出行科技平台”，如今，市集也开动以科技股的逻辑来注视祥瑞。

2026年，还有“三场硬仗”要打

咫尺，祥瑞也曾为2026年制定了一个略显清静的销量狡计，直指345万辆，比较2025年销量同比增长约14%。其中新动力车销量222万台，同比增长32%，新动力车渗入率络续进步至64%。

本年前两个月，祥瑞累计销量突破47万辆，相连2个月在国内市集卓绝了比亚迪，瞬息性夺走了国内销量第一的宝座。

2026年销量接头。图 / 品牌官方

祥瑞汽车集团CEO、祥瑞汽车控股有限公司扩充董事淦家阅将2026年的战术重心抽象为三条干线：智能化、产物高端化、全球化。在他看来，“当三电时间逐渐趋于同质化，企业之间着实的差距将来自综合造车能力。”

在产物高端化方面，2025年全年，受星河系列等走量车型大规模普及的影响，祥瑞单车平均销售收入同比下滑7.9%至10.3万元。也即是说，尽管极氪9X等高端车型上市初期表现刚硬，其带来的高毛利孝顺，在全年维度上尚不及以完全对消主流市集价钱战对集团合座单车均价的下行压力。

极氪9X。图 / 品牌官方

但是，跟着极氪9X等高端车型的放量，祥瑞第四季度单车均价已回升至12.4万元，鼓舞当季毛利率攀升至16.9%。经管层接头，成绩于极氪8X预售火爆，不到48小时订单越过3万，以过火他高端产物矩阵的捏续发力，2026年一季度毛利率有望延续。

值得属观点是，在20万至30万元这一价钱带，极氪007（同样价20.99万-29.99万元）、领克Z10（同样价18.68万-26.28万元）与星河E8（同样价14.98万-19.88万元）酿成了“内卷”之势。有分析觉得，这种里面多品牌同堂竞技的情况，既是祥瑞在该细分市集豪阔式抨击的体现，也带来了潜在的资源内讧。

在智驾方面，桂生悦承认，“前几年全球诟病咱们的智能座舱，这两年基本湮灭了。但这一两年全球又在讲，咱们的智能驾驶相较于友商还有一定的差距。”他暗示，2026年内，祥瑞汽车的智能驾驶水平将达到特斯拉FSD的水平。

其实，智驾层面祥瑞里面一直都有诊疗，2025年，祥瑞将3000东说念主的智驾团队打包到了“沉科技”，如今，绝代科技前首创东说念主印奇咫尺同期担任沉科技、阶跃星辰两大公司的董事长。他亲身挂帅鼓舞东说念主工智能大模子与汽车场景的深度会通。咫尺，沉科技、阶跃星辰和祥瑞汽车三方融合打造的“超等Eva+沉广宽G-ASD 4.0”也曾量产到极氪8X产物上了。

此外，祥瑞进一步拓宽了时间一又友圈，与英伟达合作，两边将基于DRIVE Hyperion平台共同设备L4级自动驾驶。

在合座销量狡计眼前，以及2025年出口量仅微增1%的前提下，出口成为了2026年最大增量引擎，国外业务成为了本年祥瑞发展的重心，被置于“优先级”。祥瑞将2026年出口狡计设定为64万辆，同比增长超50%，里面挑战狡计则进步至75万辆。

祥瑞出海。 图/ 品牌官方

需要属观点是，咫尺国外市集竞争正处于尖锐化发展阶段，2025年，奇瑞出口129万辆，比亚迪出口超104万辆，长城汽车也拿下了超50万辆的国外战绩。比较之下，祥瑞虽保捏增长，但在百万级俱乐部的门槛前，靠近着前所未有的规模追逐压力。

2026年，祥瑞弗成减轻，还需要打下的三场硬仗。国外增量对冲国内价钱战的内卷博亚体育app中国官网入口，以高端化产物矩阵稳住单车均价的基本盘，进步智能化时间补皆短板。但是，这场转型的最大施行，并非单纯的增速比拼，而是如安在“换挡提速”的巨变中，确保盈利的捏续富厚以及组织成果的隆重性。

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